デューデリジェンスとは

デューデリジェンス（DD）について。
M&A案件ではよく聞く単語ですが、一般的にはM&Aにあたり買い手サイドが実施する、買収対象会社の調査のことを指します。
企業買収は、何もしなければ売り手と買い手に大きな情報格差があるため、その情報格差を解消すべく、DDを通じて対象会社の調査をし、潜在的リスクの有無や、買収価格の打倒性などを検証することとなります。
一言でデューデリジェンスといっても、買い手のみならず売り手サイドで実施するものもあります。セルサイドデューデリジェンスなどとも呼ばれますが、売却に向けて、売却価値の最大化、リスクの把握等を目的に実施されるものです。セルサイドDDでも外部専門家を起用して実施され、売り手としてもきちんと売却まで進ませたい場合は重要なプロセスになります。

そして、DDといって一般的に認知されているのは買い手が実施するものとなります。
対象会社の規模感などにもよりますが、複数の領域にわたりDDが実施されることがほとんどです。代表的な領域と確認事項を上げてみます。

ビジネス：買収対象会社のビジネス全般にかかる調査を通じた、事業の成長性、安定性等に関する分析
法務：対象会社の抱える法務上の問題点の有無、取引実行上の法律上の問題点の有無などの分析
財務：対象会社の財務情報の分析、買収後の事業計画の基礎となる損益やキャッシュフローの予測
税務：税務申告書、過去の税務調査の履歴等を通じた、将来的な税務リスクの検証

その他、対象会社の業種等により、労務や環境、ITなどの領域もDD対象になりえます。

DDが開始されて以降、おおむね下記のような流れで進められます。①から③を通じて、追加資料依頼や追加質問が適宜買い手から売り手にわたり、売り手は都度対応することになります。

①初期資料依頼、収集
②収集資料の分析
③対象会社へのインタビュー
④報告会（中間、最終）

したがって、買い手の労力を要するのはもちろんですが、売り手についても買い手の要求に都度対応する必要があるということ、企業買収となるとトップシークレットで進められることが多いため限られたリソースで対応する必要があるということもあり、当事者には相当な業務負荷が生じることが想定されます。
明日以降、特に我々税理士が関与する税務DDを中心に、DDの内容について深堀していきたいと思います。

【一日一新】
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